今年以来 ，A股IPO市场呈现“受理激增 、审核提速”等特征 。数据显示 ，今年1至10月IPO受理量同比激增超过400%，北交所成为申报主阵地 ，科创成长层也为市场注入新活力 。
在政策与市场共振之下 ，券商投行积极调整架构 、深耕产业。“我们对于IPO业务复苏的感受较为明显 。目前投行内IPO前期立项数量有所增加，部分企业客户对IPO的信心明显增强 。 ”一位券商投行人士说。
IPO受理量显著增长 投行人士感受市场暖意
数据显示 ，今年前10个月 ，共有195家IPO企业被受理，较去年同期的35家增长超400% 。其中 ，北交所新增受理122家 。与此同时 ，科创板也在10月迎来首批科创成长层公司，标志着该板块制度创新初显成效。
兴业证券相关人士指出，IPO受理量激增是政策、经济 、市场与监管共振的结果 ，既体现结构性的政策导向 ，也折射出企业与市场需求的动态变化 。据其透露，兴业证券正在积极进行业务调整 ，包括内部组织架构和流程优化 、加速人才招聘等 。投行业务从核心区域与重点行业切入 ，项目储备丰富。与去年相比，今年投行业务最大的变化在于加大了对国际化业务的发力。
国金证券也感受到了市场的暖意 。该公司投行前期立项数量明显增长 ，企业客户信心增强 。在项目储备方面 ，随着业务向“服务新质生产力 ”转型，国金证券显著增加了相关类型企业的储备 ，并将北交所作为服务创新型中小企业的重要出口 ，持续加码北交所IPO项目。
国联民生证券的投行业务同样进入全面复苏通道，呈现规模与质量双升态势 。今年上半年 ，其投行业务收入达5.44亿元 ，同比激增214.94% 。在人才方面，公司围绕“产业投行、科技投行 、财富投行”战略，重点扩充集成电路 、新能源、生物医药等领域团队 ，并整合民生证券309名保荐代表人迁入国联民生承销保荐 ，整合后保代团队近400人。
北交所审核步伐加快 科创成长层注入新活力
年内北交所IPO审核节奏明显加快，申报热度持续攀升 。
在兴业证券投行相关负责人看来 ，北交所之所以成为新增受理企业的核心阵地 ，源于其多重优势：首先，北交所定位为服务创新型中小企业主阵地 ，对上市企业整体市值 、收入等要求比沪深交易所低 ，形成与沪深交易所的差异化竞争，这是北交所最大的优势 。其次 ，在审核方面 ，北交所的速度快于沪深交易所，从注册生效到上市只需要40天左右 ，时间是沪深交易所的一半。同时 ，北交所持续进行制度创新，如直联审核机制 、做市等，提升审核效率 ，畅通多层次资本市场联动 ，有效助力专精特新企业发展 。最后，近一年北交所的涨幅和交易量有明显提升 ，股东财富增值效应明显 。
与此同时 ，科创板制度创新也为市场注入新活力。今年6月，科创板设立“科创成长层 ”并重启未盈利企业适用的第五套上市标准 ，对硬科技企业敞开怀抱 。10月 ，科创板迎来首批纳入科创成长层的公司 。
国金证券相关负责人指出，科创成长层的推出 ，是资本市场制度创新的重要一步 ，其目标在于通过分层管理、差异化监管和服务体系，进一步优化资源配置 ，提升流动性 ，优化市场结构，形成企业成长通道，具体表现在三个方面：一是优化市场结构 ，形成企业成长通道；二是提高优质企业的市场辨识度与流动性；三是增强资本市场服务科技创新的能力。
国联民生证券认为 ，推出科创成长层是一次“制度创新与风险平衡 ”的双重探索，它拓宽了未盈利科技企业的融资通道 ，并通过“U”标识、专项风险揭示等机制保障投资者知情权 ，提升市场包容性。对券商投行而言，这也带来诸多挑战 ，未盈利企业估值定价难度加大 、流动性分层风险显现 、信息披露要求趋严 ，均对投行的专业能力与风控水平提出更高要求 。
东财图解·加点干货（文章来源：中国基金报）
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